上证报中国证券网讯（记者 韩宋辉）上市银行、保险公司近期密集召开的股东会，核心议题之一是审议2025年度利润分配方案。据上证报记者统计，41家A股上市银行、5家A股上市险企2025年度合计拟分红规模逼近7500亿元，创下新高。
规模创新高背后，结构却在分化——大机构出手阔绰，部分中小机构却面临现实困难。多位受访人士分析，受“内卷式”竞争等因素影响，部分中小机构利润空间持续收窄，导致内源性资本补充“水源”吃紧。
分红规模新高下的结构分化
数据显示，除郑州银行（002936）一家未分红外，其余41家A股上市银行2025年全年累计现金分红高达6456.37亿元，较2024年增加约135亿元，再创历史新高。
保险板块同样“红包”丰厚。A股五大上市险企2025年全年拟派发现金红利合计约1023.94亿元，同比增长12.8%，总额首次突破千亿元关口。
两者相加，2025年上市银行、保险机构现金分红合计已逼近7500亿元。
总量新高背后，结构正在分化。国有六大行依旧是分红的绝对主力，2025年合计派发4274.24亿元，占A股上市银行分红总额的66.2%；9家股份行合计分红1490.56亿元，占比23.09%；其余26家城商行、农商行合计分红占比10.71%。
分化更直观地体现在分红率上：22家银行分红率达到30%，19家机构分红率较前一年上升；14家银行分红率下降。换言之，约三成银行未能稳住分红比例，“分红大户”与“分红逆行者”并行。
部分机构利润空间收窄
分红结构分化背后，是分红“水源”——净利润空间持续收窄。
金融监管总局数据显示，商业银行净息差在2026年一季度末降至1.40%，较去年末进一步下探，创历史新低。其中，大型商业银行一季度净息差仅为1.29%，城市商业银行为1.38%，均低于行业均值。
博通咨询首席分析师王蓬博对记者表示，一季度银行业净息差走低主要受存款成本保持刚性、信贷投放持续偏向低收益资产影响。行业盈利承压格局未出现明显改观，后续银行盈利端仍将面临持续的息差收缩压力。
息差收窄传导至利润。金融监管总局数据显示，一季度，商业银行累计实现净利润6323亿元，同比下降3.7%。其中，农商银行净利润同比下降30.24%，拖累行业净利润整体表现。
根据中泰证券（600918）研报，受高基数与盈利能力承压共同影响，农商行净息差环比下降2bp、不良贷款率环比上升7bp；城商行不良贷款率环比上升3bp。
上市保险公司均为头部大公司，但从非上市险企2026年一季度利润表现，可一窥中小保险公司的盈利下滑。
据记者梳理，一季度，76家非上市财险公司合计实现净利润29.25亿元，同比下滑41.84%；72家非上市人身险公司净利润同比下降21.03%。
拓宽资本补充渠道
净利润留存是银行保险机构补充核心一级资本 最基础且最可持续的内源性渠道。在利润空间收窄趋势下，部分机构资本充足度愈发吃紧。
金融监管总局数据显示，一季度末，商业银行资本充足率为15.00%，一级资本充足率为12.05%，核心一级资本充足率为10.71%。对比2025年末，三项指标环比集体回落，核心一级资本充足率较上年末回落21bp。
在“分红”与“补资本”之间，部分银行不得不做出取舍。例如，郑州银行资本充足率连续三年下降，核心一级资本充足率已降至8.3%，接近7.5%（含储备资本）的监管红线。该行选择2025年度不分红。
郑州银行在公告中解释称：留存未分配利润有利于夯实高质量发展的资金基础，进一步增强风险抵御能力，为经营稳定提供有力保障；以利润留存进行内源性补充是确保资本充足水平的主要有效途径；留存的未分配利润将用作核心一级资本补充，提升资本充足水平，有利于维护投资者的长远利益。
兰州银行（001227）、西安银行（600928）2025年度分别将分红率降至24.43%、16.77%。兰州银行在公告中表示，公司处于稳步发展阶段，需要保留一定利润补充核心一级资本。西安银行则表示，该行正处于战略发展的关键阶段，合理留存利润，提升资本充足水平，有助于保持长期健康可持续发展的态势。
保险公司同样面临资本补充压力。西部证券（002673）发布的研究报告显示：一季度，72家寿险公司平均核心、综合偿付能力充足率分别环比下降12.98个百分点和16.54个百分点；87家财险公司平均核心、综合偿付能力充足率分别环比下降7.51个百分点和7.69个百分点。
受访人士认为，当内源“造血”能力不足，外源“输血”通道畅通与否，决定了银行保险机构能否走出这种困局。
邮储银行（601658）研究员娄飞鹏对记者表示，中小银行需搭建多层次资本补充体系，一方面优化资产负债结构、夯实内源资本；另一方面灵活运用永续债、二级资本债、地方专项债等资本工具，引入优质战略投资者，并通过市场化兼并重组增强资本实力与风险抵御能力。
对保险机构而言正规股票配资，对外经济贸易大学保险学院教授王国军认为，应加强财务管理，提高资金利用效率；建立完善的融资风险管理机制和多元化融资渠道；加强经营管理，通过良好的经营表现赢得投资者的信任和支持。
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