马斯克旗下SpaceX的IPO将于本周五在纳斯达克交易所进行，尽管投资者认购需求旺盛，但质疑声也越来越多。华尔街做空大师吉姆·查诺斯认为，SpaceX IPO的高估值建立在“希望与梦想”之上，缺乏坚实基础。查诺斯以2001年成功做空安然公司而闻名。
SpaceX计划通过此次IPO筹集750亿美元，目标估值高达1.75万亿美元，这将成为史上规模最大的IPO。知情人士透露，IPO已获得超过四倍超额认购。查诺斯表示，在他看来，基于任何合理的假设，未来五年内这家公司不值1.75万亿美元。他认为，人们在牛市中会为承诺支付溢价，而在熊市中则会对现实大打折扣。
由于对SpaceX 1.75万亿美元目标估值和公司治理的担忧，部分分析人士认为做空该股是合理的选择。然而，许多做空投资者选择观望，因为近期多家科技巨头股价大涨导致做空者遭受重大损失。特斯拉就是一个例子，自2021年6月以来，特斯拉空头累计亏损270亿美元，过去十年其股价上涨了2500%以上。查诺斯指出，SpaceX目前的估值是其销售额的90倍，而特斯拉的市销率仅为14倍，两者截然不同。
查诺斯还质疑数据中心行业的经济效益，称其资本回报率低，是一门“糟糕的生意”。他认为这些企业本质上更像是房地产投资信托基金或设备租赁公司，而非高增长型科技企业。这类公司从英伟达等供应商手中购买高端芯片，再租赁给云厂商，不仅面临巨大的折旧风险，而且缺乏定价主导权。
电影《大空头》原型之一史蒂夫·艾斯曼表示，SpaceX的资本密集度过高，尤其是在人工智能领域的投入。纽约大学斯特恩商学院教授阿斯沃思·达莫达兰估计，SpaceX的真实估值可能只有1.3万亿美元。晨星公司认为元鼎证券，SpaceX的目标估值过高，真实估值可能不到目标估值的一半，并指出xAI业务可能是“价值损毁”因素。丹麦养老基金AkademikerPension将SpaceX列入投资黑名单，认为其合理估值不应超过1万亿美元，并批评其治理结构存在缺陷。
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